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「炒股票成了股东」 炒股时,股民买了很多股票

作者:admin日期:阅读:198

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炒股票成了股东: 炒股时,股民买了很多股票,那股民们不是成了股东了?

对呀! 买了一家公司的股票就是这家公司的股东。可以参加公司的股东大会。行使股东的所有权利。跟这些公司的创办者的股票没什么不同。问题就是你的没他的多。所以他是董事长。如果你持有的比他的多了,或者联络一些人加起来比他多了。就可以发起股东大会罢免他,而由你来当董事长。新浪的王志东就是这样被踢出新浪的。当然他手里的新浪股票还是可以照样分红。他还是可以参加新浪股东大会。 所以每一股股票来说权利都是相等的。但一般人买的几千几万股在公司股票总额中占的比重太小。投票也等于白投。不能起到什么实质作用。所以大家自己不把自己当老板看,也并不想对公司指手画脚。只当自己是炒股赚点差价的所谓“股民” :) 收起回答

其他答案:券商提供的就可以,但大智慧 非常好,除了交易软件,还建议用 创鑫超短线智能预警系统 这个软件来配合使用,这个软件有专业操盘团队每天推荐买卖信息。有了这些工具炒股就游刃有余了。 需要用的朋友,在网上搜索‘大智慧’、‘创鑫超短线智能预警系统’各大软件站都有下载。

其他答案:我觉得一分阳光的回答比较形象,在这先顶一下

其他答案:是股东,但不是老板,按照不公司的规定,持有不同比例的股票才能对公司有话事权.打个比方,你现在是中国的公民,但你不一定是官

其他答案:对呀,只要你持有股票,你就是该公司的股东。

其他答案:股票可分为普通股股票和优先股股票。 所谓普通股股票,就是持有这种股票的股东都享有同等的权利,他们都能参加公司的经营决策,其所分取的股息红利是随着股份公司经营利润的多寡而变化。 普通股股票是股票中最普通、最重要的股票种类。股份公司在最初发行的股票一般都是普通股股票,且由于它在权利及义务方面没有特别的限制,其发行范围最广且发行量最大,故股份公司的绝大部分资金一般都是通过发行普通股股票筹集而来的。 普通股股票是股份有限公司发行的标准股票,其有效期限是与股份有限公司相始终的,此类股票的持有者是股份有公司的基本股东。 对股份公司而言,持普通股股票的股东所处的地位是绝对平等的.

炒股票成了股东: 炒股炒成股东,泡妞泡成老公。这句话的涵义是什么?

炒股炒成股东,泡妞泡成老公。这句话的涵义是什么? 其实说的真实意义本来是想去寻求刺激做个短线,结果最后投资失误判断失误被套了,被迫做长线投资。有一个人在四川长虹60元附近买入了,现在该股过了16年了股价只剩下3.6元了。被套了16年了。如果...

其他答案:成功

其他答案:因为所有的股票你买了,成了大股东,卖出不来,你就会亏钱!你泡了一个女人,变成老婆是为了一颗树放弃整片森林,所以也亏了!简单说,炒股为了赚钱,钱没赚到成了股东;泡妞是为了多玩几个女孩子,谁知道反而被妞泡了,事以愿为,假成功真失败

其他答案:说的是被套牢的意思。 炒股一般理解为以短线买卖股票赚钱为目的而不是长期投资为目标,炒股炒成股东就是指因为买价高被深深套牢不忍心割肉出局只好被动转为股东长线持有等待解套。 泡妞一般理解为逢场作戏寻求快乐之举,并不是将找老婆作为目的,泡妞泡成老公就是指被原本想玩玩后抛弃的女孩紧抓不放,无法脱身,只好讨回做老婆。

其他答案:都是套住了.

炒股票成了股东: 炒股变股东什么意思?

炒股变股东就是被套住了的意思。

其他答案:当天开的户,当天不能交易,会显示股东限制。到下个交易日就可以交易了。 或者你开的户,深市或者沪市有一个市场的没有开通,因此只能买卖一个市场的股票,另一个市场的股票不能买卖。

其他答案:股东是公司存在的基础,是公司的核心要素;没有股东,就不可能有公司。从一般意义上说,股东是指持有公司股份或向公司出资者。根据《公司法》的规定,有限责任公司成立后,应当向股东签发出资证明书,并置备股东名册,记载股东的姓名或者名称及住所、股东的出资额、出资证明书编号等事项。《公司法》同时规定,有限责任公司股东依法转让其出资后,应由公司将受让人的姓名或者名称、住所以及受让的出资额记载于股东名册。据此,非依上述规定办理过户手续者,其转让对公司不发生法律效力。由此可见,有限责任公司的股东应为向公司出资,并且其名字登记在公司股东名册者。

其他答案:被套牢了

其他答案:我来给你解释吧 你真可爱! 股票是一个企业的股权凭证!你有它 你就是这个企业的股东! 为什么股市影响整个国家的经济? 答:股市是经济的晴雨表,一般是国家经济影响股市,相反有时股市低迷也会对经济影响!因为老百姓钱全输了 这是简单的一个小理由 股票为什么会涨为什么会跌? 答:有人想买 但没人卖 它就会涨,相反有要卖 而没人要 那么价格就会跌,这个你可以跟现实中任何一个商品联系,需求影响价格! 3块卖不卖?不卖?好,4块卖不卖?还不卖?老子豁出去了 10块钱卖不卖?卖了吧!- -!这样股票买到手了,价格也上去了!相反自己想哦! 是不是因为股市大涨大跌现在中国面临金融危机了? 答:中国没有金融危机! 电视上说美国现在是不是也面临金融危机了? 答:是的,很严重,原因不是因为股市,而是因为房贷问题就是次级债,美国人很坏,想着法子来赚钱,他们把老百姓的贷款变成证券卖出去,然后那些投行就买回来,为啥呢?因为房贷可以收利息啊 有价值!结果 老百姓还不起房贷,房贷收不回来了,那个债券不值钱了,投行银行的资产就缩水了,一条链子下去,导致那些投行啊银行啊 资产小于负债 破产 倒闭! 谁能说说金融危机政府用什么方法解救? 答:哈哈 这个问题太大了,金融危机各种各样,救助也是多种多样的!比如说美国吧,那些影响很大的企业要倒闭,他们不能倒,所以就给钱你,让你不要倒闭,但是这些企业就变成国企啦 呵呵 是不是买一个企业的股票就成了股东形式? 答:是的,股票越多 你的股东就越大~一般情况下 你在股市上炒股 只能是个小股东 一点意思都没有! 而这个企业的收入平衡决定了这支股票的涨跌? 答:可以说是对的,原本是这样的,企业的盈利好坏决定股票的涨跌,但是呢 在现实中,大家都想靠炒价格来赚钱,而不是当股东等着企业年底分红,打个比法,如果我10块买的股票,有个假消息说这个股票如何如何好将来如何如何涨,大家一窝蜂的都去抢这个股票,结果就会涨了,涨到20块,你一卖,一股赚了10块钱~相反 你自己想哦~ 现在股市严重不稳定导至大家把股票全丢了,很多企业是面临倒闭形成金融危机是不? 答:股市不稳定是由于多方面原因呢,因为开始政府想打压股市!确实股市跌是由于大家都在卖股票!不是你所谓的全丢了 因为卖掉了,总要有人接手 才叫卖掉了 对吧?有人卖就会有人买,股票没有丢,你想想要是都愿意丢 丢给谁呢?呵呵 很多企业倒闭 不是因为股市也不是因为股票价格,而是由于内部原因,比如说原材料上涨,工人工资上涨,人民币在升值,,导致企业的利润越来越低,不划算,只好倒闭咯~~ 经济要从头开始学 你有这个爱好很好 建议你去从经济学开始学吧 经济是个很有意思的学科!祝你好运! 希望采纳

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炒股票成了股东:股票股东人数是多好还是少好?

先看一下股东人数和股价走势的关系:

股东人数的变化对股票价格走势的意义很大,股东人数变化和庄家操盘有一定的关系,通常在庄家进仓某股票后,在建仓初期吸纳筹码的时候,股东人数会逐步减少,因为筹码已经慢慢的集中到庄家手中,这样会更利于庄家拉抬股票价格,需要的资金量不需要很大,可以很轻松的将股票拉升到目标价位。

到了出货阶段,因为散户跟风买盘多,庄家的持股已经开始逐步减少,股东人数会越来越多。

对于长线投资而言涨幅较大的个股一定是庄家控盘的个股,尽量选股东人数少的,但是对于短线操作股东人数没有参考价值,短线往往是游资有内幕消息,炒一把就走。

另外股东人数是个相对的概念,要考虑股本大小,比如20亿的盘子有4万个股东,4亿盘子有2万个股东,当然是前者控盘度更高。

希望对你有帮助。

炒股票成了股东:想靠炒股成为有钱人,靠谱吗?

最近有个读者疑惑的问君临:

去年A股熊市,我买的股票大多腰斩,亏得吐血,唉……

请问,一个普通人,像我这样,想靠炒股成为有钱人,真的靠谱吗?

我沉思半晌,感觉要回答这个问题,三言两语很难说清,或许,一篇完整的股市大V发家史的故事,会对你有所启发。

1

让我们回到一百多年前。

20世纪初的时候,美国股市的状态跟我国差不多。

经济蒸蒸日上,崛起为一个未来的超级大国,各种资产的价格都在膨胀,炒房的、炒股的、投机倒把的,干什么都有,而且干什么都能挣到大钱。

那个年代,被称为“镀金时代”。

当时的股票市场,被金融寡头、地下庄家所操纵,波动巨大,混乱无序。

最有名的金融寡头,是JP·摩根。

他靠咖啡生意赚到第一桶金,然后创立摩根商行,1873年击败了欧洲的罗斯柴尔德家族,赢得一场史无前例的政府巨额债券融资的胜利,从此崛起。

1900年前后,摩根财团合纵连横,撮合了多项世纪交易,一项是将数家电力公司(包括发明大王爱迪生的公司)合并为通用电气,一项是将多家钢铁公司(包括钢铁大王卡耐基的公司)重组为美国钢铁公司。

到1912年的时候,摩根财团控制着美国三分之一的银行资产,三分之二的保险资产,三分之二的铁路资产,四分之一的工业资产。

最有名的庄家,是杰伊·古尔德。

他从一名底层的勘测员起步,后来做到了美国铁路公司的总经理。

任职期间,这位仁兄大量行贿政府议员,通过财务造假上市、炒作概念、股票高价增发、减持套现、制造大范围恐慌、打压股价趁机低吸等等,赢取了巨额财富。

比如“黑色星期五”这个概念,就来自古尔德操纵的一次恐慌性灾难。

在那个混乱的年代,类似摩根这样的金融寡头,还有洛克菲勒财团,类似古尔德这样的地下庄家、害人精,更是数不胜数。

那时候的股市,暴涨暴跌,股价的起落跟企业的价值之间似乎并无关系。

也因此,股市就像一个赌场,有的人一夜之间就成了暴发户,但也可能在一夜之间成为穷光蛋,甚至负债累累。

你永远无法预测明天的股价,究竟会涨还是跌。

但有两个年轻人做到了,他们很快在股市中声名鹊起,被誉为那个时代的“股神”。

这两个人,是利弗莫尔(1877-1940)江恩(1878-1955)

他们都是穷人家的孩子出身,早年在券商里谋得一个经纪人的职位,帮助客户交易股票。

利弗莫尔成名更早,15岁就出来闯荡,并将自己的工资都投入了股市,那时候他的月薪只有20美元。

不过没关系,由于天赋聪慧,他对股价波动的数字极为敏感,靠着在牛市中的精准投资,加杠杆,一年时间就将本金飙升到了1万美元。

不过这样的成功未能持久,随后熊市,利弗莫尔的股价回撤巨大,财富几乎归零。

但年轻人,一次的失败又岂会甘心,他认为那不过是运气不佳罢了。

1901年,美股再次迎来牛市,利弗莫尔找人借了5000美元,再入江湖,很快就赚到了5万美元。

随后的几年,他的资产越滚越大,到31岁的时候,总资产已高达500万美元。

那时候的500万美元,大概相当于今天的亿万富豪级别了。

据当年的小报流传,有钱之后的利弗莫尔,生活极为奢侈,在曼哈顿买了别墅,买了游艇,出入纽约的高级俱乐部,并拥有数不清的情妇。

他的偶像是摩根。

不过,他似乎并没能拥有摩根的运气。

几年之后,他再次破产了。

这次的失败,让他感到痛苦,并怀疑人生。而在同期,另一个新星却冒出来了。

这个人正是江恩。

江恩比他小一岁,但晚了10年才进入股市。

成名更晚,直到1908年,江恩30岁的时候,才在华尔街小有名气。

跟利弗莫尔擅长交易、敏感的把握市场风向、大开大合的风格不同,江恩更擅长研究,是技术面理论的祖师爷。

他认为股价不是杂乱无章的,是可以预测的。

每一种股票都拥有一个独特的波动率,它主宰着市场价位的升跌。通过对历史走势的分析,结合数学、几何学图形,他发明了一系列的技术分析理论。

比如波动法则、江恩角度线、江恩四方形、江恩六角形等等。

由于当时正值牛市,股民们利用他的技术理论指导股价买卖,传言准确率极高,舆论很快就沸腾了。

当时的媒体是这么描述江恩的:

他太牛掰了,有人曾目睹他把130美元炒成了12000美元,交易胜率能高达90%以上,如此传奇的炒股方法论在金融市场上是史无前例的!

在媒体的炒作中,江恩的书一本一本的出,比如《股票行情的真谛》、《华尔街股票选择器》 、《江恩投资哲学》、《华尔街四十五年》……

江恩一生中出了几十本书,本本卖到10w+。

作为股市上的新生代偶像,无数的人慕名而来拜访,包括利弗莫尔。

两人见过几次面,彼此都佩服对方的成就和名气,但终因理念的不合,未能一起合作。

他们的差异在哪呢?

江恩是理论家出身,他的理论中关键的两条是:

第一,股市是有周期大趋势的,只可顺势而为,不可逆势操作;

大趋势中又有小趋势,抓住股价历史涨跌规律中的概率机会,一点点积累,就能积少成多,赢得财富。

第二,要想在股市中长期赚钱,就必须学会止损;

要小心翼翼的设定亏损线,超过了就必须及时撤退,千万别留恋;

只有留住本金,才能东山再起。

他认为利弗莫尔太贪婪了,只想怎么赚大钱,拼命加杠杆,很容易栽跟头。

但利弗莫尔是实战派出身,对于在波动中高抛低吸、积少成多的理论完全不感冒。

他认为赚大钱不能靠股价的短期波动,而要靠大波动。换句话说,不能光看个别的起伏,而要判断个股的大趋势和大盘的行情走势。

毕其功于一役。

也就是说,利弗莫尔虽然也是个投机者,但他从不追求快进快出的短线交易,认为操作越频繁、失误越多、失败的可能性越大。

只有把握住关键的机会,提升准确率,然后通过加杠杆的方式放手一搏,才能赚到大钱。

而把握大趋势中的准确率,更多凭对市场气候的敏锐嗅觉。

至于那些数学概率、几何图形,他认为不过是骗人的把戏罢了,根本就不准。

换句话说,虽然同样是著名的趋势投机者,但两人的投机风格完全不同:

一个偏保守,追求积少成多,在小周期的波动中高抛低吸,靠数学概率滚雪球;

一个偏激进,追求一战功成,在大周期的波动中放大杠杆,靠天赋和经验吃饭。

但不管他们的理念差异有多大,在1920年代的超级大牛市中,他们都成了人生赢家,赚的盘满钵满,并从此被捧上了神坛。

2

江恩的书,越卖越火,他的线下培训课程能卖到5000美元。

当时的5000美元,相当于今天的50万人民币,价格之昂贵,可见其火爆程度。

利弗莫尔找人借了钱,第三次东山再起,他的资产也增长到了数千万美元之巨,跻身进了500富豪榜。

1923年,一位作家采访了利弗莫尔,并以他的一生传奇,三落三起的故事为蓝本,出版了超级畅销书《股票大作手回忆录》。

这本书让利弗莫尔和江恩一样,得以名传后世。

1929年,股市进入狂热阶段,钱从各个角落涌向华尔街,老百姓将所有的工资和退休金都投入了股市,街边的小贩、买菜的大妈都在谈论着股市。

利弗莫尔意识到危机越来越近了,对于大周期趋势极为敏感的他,决定反手做空。

他仔细搜查各种金融报刊,希望从新闻消息中找到经济放缓、产能过剩、货币政策变化的信号,以佐证他的决策。

他相信,繁荣了十年的股市一定会出现反转,只需要找到那根导火索即可,如果押对了这次赌注,他将富可敌国。

1929年9月,首次信号出现。

英国出现了一个大型金融诈骗案,为了稳定市场,英国银行准备提高利率,美国联邦储备银行也很有可能跟进。

银行的利率提升,工业生产必然放缓,股市的钱也将减少,狂热的投资市场泡沫很有可能被刺破。

利弗莫尔抓住了这个机会,以全副身家押注做空。

在随后短短一两个月的时间里,美股果然出现了天崩地裂般的世纪金融风暴,数不尽的交易者在一夜之间破产。

而利弗莫尔,却在这一战中,赚得了1亿美元,迈上顶级富豪之列。

1929年的金融危机,是20世纪最重要的事件,不仅改变了全球经济格局,引发了第二次世界大战,让英帝国崩盘、欧洲衰落,让落后地区政治动荡,纷纷左转,也改变了整个现代金融史。

首先是政策层面,各国政府开始加强对自由市场经济的监控,采取逆市场周期的措施,大搞基建投资、关税贸易竞争、推动产业升级。

1934年,美国证监会成立,要求所有上市公司公布完善、可信的财务报表,严厉打击证券欺诈和坐庄操控行为。

同一年,投机之王利弗莫尔再一次在股市动荡中破产,几年后,落魄的他选择用一把枪结束了生命。

遗书中是这么写的:“我的一生,是一场失败。”

股市萧条,江恩的投资方法论也不再灵光,书籍渐渐滞销。

1955年,江恩逝世,享年78岁,遗产仅余十多万美元,相当于一个普通美国中产阶层的财富。

一个时代就此结束了。

从此之后,技术面趋势投机者退出了投资舞台的C位,再也没有诞生过什么出类拔萃的人物。

而在1929年的大熊市中,一些损失惨重的投资者洗心革面,幡然醒悟。

他们抛弃了传统技术派对波浪图形的沉迷,转向对上市公司价值的研究,开辟了投资的科学道路。

如果说,江恩的技术理论,相当于蒙昧时代的占星术,利弗莫尔的纵横捭阖,相当于蒙古帝国的大军。

那么在接下来,投资界的哥白尼、达尔文、牛顿,一个一个来到了人间。

他们都曾经是大萧条的失意者。

第一位是格雷厄姆(1894-1976),一个坎坷半生的苦命人。

孟子说:“天将降大任于斯人也,必先苦其心志,劳其筋骨,饿其体肤,空乏其身,行拂乱其所为,所以动心忍性,曾益其所不能。”

格雷厄姆可以说是完美的诠释了这句话。

1岁的时候,他的父母从欧洲到美国找工作,漂泊异乡;

9岁,父亲病亡,一家人失去收入来源,更加拮据;

14岁,母亲炒股失败,穷的家徒四壁;

23岁,毕业后第一次帮人打理股票账户,就将客户的钱亏光,账户被冻结;

30岁,第一次成立私募基金,却因为股东矛盾被迫解散;

36岁,再次成立的投资公司在1929年的金融风暴中几乎破产,一生积蓄损失殆尽。

但苦难并没有摧毁格雷厄姆,他在深刻的反思中沉淀自我,在幽暗的岁月中写下了《证券分析》《聪明的投资者》等划时代的著作,奠定了自己基本面投资学派的“牛顿”地位。

晚年的格雷厄姆,在哥伦比亚大学开坛讲课,桃李遍天下,他的学说就像一把火炬,指引着无数的后来者开启科学投资的大门。

那么,格雷厄姆的核心思想是什么呢?

两点:

第一,注重安全边际。

由于被股市的动荡伤害太深,他将防御风险放在了投资的第一位,要求做到绝对的安全性。

因此要求估值足够的便宜,只买那些跌无可跌的“烟蒂股”。

第二,注重财务分析。

对任何一家上市公司的资产、收入、利润、负债和未来的预期收益进行量化分析,得出其内在价值,以评估投资的可行性。

一切用数据说话,避免猜测、小道消息和头脑发热。

在格雷厄姆的学生中,有欧文.卡恩(Irving Kahn)、沃尔特.施洛斯(Walter Schloss)、塞思.卡拉曼(Seth Klarman)等知名的基金界大佬。

但最知名的,毫无疑问是沃伦.巴菲特(Warren Buffett)。

3

巴菲特和我们大多数中国人有着非常相似的童年。

他出生在美国内陆的三线小城市奥马哈,爷爷是开杂货店的,爸爸是银行职员,相当平凡的出身。

那是1930年,正是大萧条时期,银行倒闭,爸爸也失业了。

为了帮忙挣钱,巴菲特6岁就批发口香糖和可乐沿街叫卖,13岁开始卖报纸。

读高中的时候,巴菲特又买了几台二手弹子球机放到理发店里经营,与理发店老板五五分成。

这种生意类似我们今天看到的商场里的夹娃娃机、赌场里的老虎机,一本万利,但竞争的门槛也很低。

如无意外,或者巴菲特就将奔着小商人的致富之路成长下去了吧。

但意外还是出现了,读中学的时候,小巴菲特开始沉迷股票,并将之作为了一生的事业。

之所以会有这样的选择,源于巴菲特的思考:

小时候,沿街叫卖口香糖和可乐,这是一种卖苦力的生意,利润率极低,很难赚到大钱;

后来,做弹子球机生意,看起来轻松多了,利润率又高,但本质上,这是一种资本密集型的生意;

开始的时候,你首先发现了商机,拥有信息差带来的红利,你能赚到一些钱;

但随着竞争者的涌入,铺租成本会急剧抬升,拼的就是谁的资金更雄厚;

很明显,巴菲特没有这样的资金实力,所以到最后,依然很难赚到钱,只能无奈放弃。

一个普通人,如果没有技术或牌照带来的垄断优势,如何才能赚到大钱呢?

唯有依靠信息差。

弹子球生意的早期就是如此,其他很多生意也是类似的,低买高卖,赚的就是由信息差带来的利润机会。

既然本质上都是赚信息差,那为什么不买股票呢?

需要额外投入的成本是最低的,流动性又好,只要你有做生意的头脑,懂得把握机会,理论上这是最佳的平台。

正是意识到了这点,巴菲特逐渐就将自己的小生意搁置了,将兴趣的重心投入到了股市上。

而且和99.9%的散户一样,初入股市的巴菲特也是从研究股市波浪图形开始的,追涨杀跌,只是业绩平平。

不过,和其他散户不同的是,巴菲特爱读书,几乎把图书馆里的每一本股票书籍都借来读过。

那时候的股票书籍,基本上被技术派、江恩、股票大作手回忆录之类的霸榜,巴菲特一本本读过去,直到读完格雷厄姆的《聪明的投资者》。

终于,他感觉一下子击中了自己的心扉,豁然开朗。

考研究生的时候,他选择了哥伦比亚大学,正式拜入格雷厄姆门下。

所以,和其他散户最大的区别是什么呢?

巴菲特更早的意识到了技术面投机派的弊端,走上了价值投资者的科学道路。

那一年是1950年,巴菲特20岁。

毕业后,巴菲特做过几年的股票经纪人,也自己炒股。日常工作就是从《标普手册》、《穆迪手册》收集信息,然后去研究分析,碰到心仪的股票就买入、持有。

他严格遵循格雷厄姆教给自己的投资方法论,只买最便宜的、具有安全边际的股票。

一切都很顺利。

初出茅庐的巴菲特逐渐拥有了几十万的资产,他开始成立私募基金,然后将掌管的资产提升到了数百万美元。

那是一个美好的年代。

仅仅30岁,巴菲特就已经成为百万富翁。

但股票市场,哪有那么容易,有些学费总是要交的。

1962年,经过多年的上涨,很多股票都已经不便宜了,巴菲特按照老师的理论,发现几乎找不到可以下手的标的。

思来想去,他押注在了一家濒临倒闭的纺织公司上:伯克希尔·哈撒韦。

按照财务分析,这家公司的账面净资产为2200万美元,由于经营不善,股价低迷,买下它只需要花费1400万美元。

抱着捡便宜货的思想,巴菲特逐渐买入。

没想到,这笔投资成了股神生涯史上最大的痛。

你要知道,当时巴菲特掌管的总资产也不过千万美元级别,买下伯克希尔·哈撒韦,相当于押下全副身家的赌注。

但投资,又岂是简单的算账本那么简单?

眼前的价格,确实便宜,但未来呢?

随着二战结束,全球化贸易时代到来,美国纺织业在东亚廉价劳动力大军的冲击下节节败退,伯克希尔·哈撒韦的股价也就一路下跌。

巴菲特越跌越买,直至完全控股,套牢一生。

1985年,伯克希尔关闭了它的最后一座纺织厂,所有资产的拍卖所得只剩下16万美元。

这家空壳公司就此成为巴菲特的旗舰,让他牢牢铭记其中的教训。

那么,他犯了什么错呢?

——没有看清时代的大趋势。

4

二战以后,美国国运日隆,第三次科技革命爆发。

1946年,IBM发明了第一代电子管计算机ENIAC,将人类带入计算机时代;同年,摩托罗拉推出第一个车载无线电话,将人类带入无线通讯时代;

1950年,RCA公司推出了第一款彩色电视机;

1954年,德州仪器推出第一款商用的硅晶体管,将人类带入半导体的新纪元;

1956年,摩托罗拉推出寻呼机产品,将无线通讯技术带到每个人身边;

1958年,德州仪器研制出世界上第一款集成电路芯片;

1959年,美洲银行发行了第一张信用卡,后来演变为风靡全球的VISA电子支付系统;

1960年,美敦力推出第一台可靠的植入式心脏起搏器,打开了医疗器械技术的新世界;

1964年,IBM推出划时代的大型计算机System360,这是第一款带操作系统软件的计算机;

1967年,德州仪器发明了手持计算器,当时的售价高达2500美元一个;

同年,波音推出第一架737飞机,这是航空史上最畅销的客机,至今订单量高达1.5万架;

1950-60年代,计算机、通讯、医药、交通、金融等各行业,都被新兴的电子技术改造着,他们创造了日新月异的生活方式,也创造了全新的蓝海市场。

很自然的,这个时代的主旋律是成长股投资。

但优秀的成长股总是很贵的,它的投资逻辑和巴菲特遵循的“安全边际理论”“只买低价股原则”格格不入。

年轻的巴菲特,错过了一个时代。

这个时代的股神是费雪(1907-2004),一位活了98岁的智者。

费雪毕业于斯坦福大学商学院,年轻的时候是一名证券分析师,刚毕业就碰上大萧条,对股市的风险是心有余悸的。

但他没有被吓倒,反而对科技成长股的研究越发痴迷,不断精进。

二战结束,美国经济蒸蒸日上,费雪顺势创办了自己的投资公司,大举买入优质的成长股龙头。

费雪持有最成功的两只股票,分别是德州仪器摩托罗拉

前面说过,1954年,德州仪器推出第一款商用的硅晶体管,将人类带入半导体的新纪元;

第二年,1955年,费雪重仓买入德州仪器;

3年后,1958年,德州仪器研制出世界上第一款集成电路芯片,股价一路长红;

到1962年的牛市顶峰,德州仪器的股价上涨了14倍!

不过,随后熊市,德州仪器的股价暴跌了80%,但费雪并没有卖出,他选择继续坚守;

1967年,德州仪器发明了手持计算器,股价在随后几年再次创出新高,给费雪带来了30倍的回报。

另一家科技龙头摩托罗拉,也给费雪带来了20倍的回报。

可以说,那个时代的德州仪器和摩托罗拉,就相当于今天的英伟达和苹果。

成长股总是很贵的,股价的波动也很吓人,就像坐过山车一样,但只要看对了这个时代的主旋律,押对了风口,回报同样惊人。

对于成长股投资,费雪有两条核心原则:

第一,买股票就是买公司,出色的公司在任何市场都只有5%左右,所以要买就买最优秀的公司。

优秀的公司有三个特征:

a,注重研发和营销创新,拥有竞争壁垒;

b,拥有一个出色的管理层,能够帮助企业在长期的行业竞争中保持优势,这非常重要,只有这样才能让一家公司在熊市周期过后,再创新高;

c,利润率高,但股利低或根本不发股利。

成长型的公司,总是将大部分盈利投入到新的业务扩张中去。若大比例分红,则多数是因为公司的业务扩张有难度,所以才将盈利大部分用于分红。

第二,抱着套牢三年的原则,长期持有。

当一家优秀的公司遭遇市场错杀,股价被低估的时候,当然是千载难逢的好机会,碰到这样的机会,不要错过,应重仓买进,并坚定持有。

但大多数时候,优秀成长股的股价都不会便宜,所以能够用市场合理的价格买入即可,不必过于计较一时得失。

很多时候,股市都会出现大幅波动,买入即被套,怎么办?

只要这家公司依然优秀,前景依然良好,那么就抱着套牢三年的原则,该吃饭吃饭,该睡觉睡觉,时间会见证一切。

如果发现当初的判断出现了错误,坦诚面对,立即离开,转战前途更值得看好的公司。

卖出的理由,只跟企业的成长前景有关系,而跟自己的股票涨跌幅没有任何关系。

拥有良好的投资心态很重要,千万不要被市场的风吹草动、日常波动所干扰,那些都是成功投资的噪音。

5

时间进入1970年代,巴菲特依然被他的低价垃圾股搞的焦头烂额。

美国遭遇苏联在太空与军事上的挑战,经济上又被日本和德国的崛起风头所盖过,国内通货膨胀高企,美元贬值,危机重重。

反映到股市上,就是长达十年的低迷,寒冬萧瑟。

所谓时势造英雄,在这新的大时代背景下,江山自有人才出。

这个年代,属于邓普顿(1912-2008,97岁)和戴维斯(1906-1994,89岁),两位同样高寿的睿智老人。

邓普顿有一句名言:“行情总在绝望中诞生,在怀疑中成长,在乐观中成熟,在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机,最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。”

这便是邓普顿逆向投资的法则。

戴维斯也有一句名言:“在低市盈率时(熊市)买入潜力股票,随着市盈率的抬升和利润的增长,股票的价格会倍数增长,相反股价也会倍数下跌。”

这便是著名的戴维斯双击和双杀(复利投资法则)。

其实,无论是逆向投资,还是复利投资,本质上都是强调低买高卖,遵循着价值投资的基本原则。

这些道理,很多人都懂。

真正让他们脱颖而出的,是他们拥有那个时代无人能及的国际化投资视野。

邓普顿曾经在年轻时留学英国,并广泛游历欧洲,对欧洲的历史文化和经济结构非常熟悉;

戴维斯也曾经在瑞士留学,并在游历法国的火车上认识了他的未来妻子。

1968年,邓普顿做了一个异乎寻常的决定:放弃美国国籍、移居加勒比海上的小岛巴哈马,并且一住就是40年,直到逝世。

他认为,很多人投资失败往往是受到噪音的干扰和难以控制的欲望。远离了金融中心,意味着远离了噪音和欲望,无疑可以让他更加冷静地进行投资。

也因为远离了美国,可以让他更加宏观、中立地审视全球经济:

既发现了德国、日本等经济体在战后复兴过程中的绝佳投资机会,并迟至1980年代中才撤出日本股市;

也抓住了美国汽车业被日本冲击的危机,在1978年福特濒临破产时大量买入;

左右逢源,让邓普顿的投资生涯进入了巅峰:他所管理基金的年均收益率高达18.3%,远高于同期的美股指数。

戴维斯也有着类似的经历。

战后初期,戴维斯专注于买保险股,那时候的保险行业,和历史悠久的银行股不同,正处于青春勃发的成长期。

美国政府在推进全民保险,军人复员,结婚生子,除了人寿险,还有房屋险、汽车险等不断涌现的新险种。

人口红利+渗透率提升+创新业务,让保险股的成长性并不亚于其他科技股。

戴维斯起初问岳父借了5万美元,开始炒股生涯,依靠五六十年代的牛市行情完成原始积累;

待六十年代中美股泡沫泛滥的时候,他又果断的转战日本,买入日本股市中新兴的保险股,再一次复制了美股的成功业绩。

稳定的业绩成长+市盈率提升+多国牛市接力+加杠杆,让当初的5万美元在40年后变成了9亿美元的巨额财富。

6

1977-1978年,是美国历史上划时代的分水岭。

1977年,卢卡斯推出轰动全球的科幻片《星球大战》,将电影业推进到特效大片的时代;

同年,苹果公司推出Apple II,这是人类历史上第一台个人电脑;

第二年,IBM就推出了针锋相对的PC电脑产品,并引入了英特尔的8088芯片和微软的BASIC软件,从此拉开了全球计算机产业的2.0纪元。

借着这股科技创新的力量,美国重拾复兴势头,在与苏联的争霸较量中形势逆转,成长股投资再次成为了时代的主旋律。

1978年,49岁的巴菲特和55岁的芒格走到了一起,成为他们终生事业的转折点。

你或许并不知道,作为投资史上的最佳拍档,这两位后世眼中的大师,却刚好是个性相反的两个人。

巴菲特少年时读书成绩只能算中上,因此第一志愿报名的哈佛大学被拒之门外,芒格则是名副其实的学霸,哈佛大学法学院毕业。

巴菲特性格内敛,不爱社交,因此工作几年之后,就回到了家乡奥马哈自己炒股,芒格却一直住在大城市洛杉矶,各种折腾。

巴菲特的心中只有股票,只有老师格雷厄姆传授的一套内功心法;

芒格却是个充满好奇心的人,博览群书,钻研各种各样的东西,除了股票,也搞房地产、股权投资,涉猎广泛。

但在七十年代,巴菲特过的不顺心,芒格也好不到哪里去。

巴菲特被困在了低价烟蒂股里,走不出来,他苦恼的地方在于,为何看似科学的安全边际模型,竟然也有如此可怕的价值陷阱。

芒格的问题在于,道理我都懂,但就是容易冲动。

结果,在成为巴菲特合伙人之前的两年,芒格的投资生涯出现了连续多次巨额亏损,这使得他心灰意冷,一度清算了自己的投资公司。

这世上本来就没有完美的人。

芒格善谋不善断,在古代适合做军师,在当代适合做分析师;

巴菲特善断不善谋,在古代适合做将军,在当代适合做交易员。

当交易员巴菲特遇上分析师芒格,

巴菲特问:

“我一生恪守安全边际法则,但看着安全的低估值股票里,竟也有如此大坑的价值陷阱,请问先生如何能破之?”

芒格回复道:

“我这里有三条锦囊:

第一,与其把时间与精力花在购买廉价的烂公司上,还不如以合理的价格投资一些好企业。

第二,如果一家公司的成长性足够好,即便股价高一点,也是值得买入的。

第三,投资股票,不仅是买的这家公司的行业机会、产品与商业模式,更重要的是这家公司的管理层是否是一群有抱负、善管理的人,如果是的话,即使价格再高出2-3倍,也是便宜的价格。”

巴菲特闻之,醍醐灌顶,后来跟友人说:

“他用思想的力量,拓展了我的视野,让我以非同寻常的速度从猩猩进化到人类,否则我会比现在要贫穷得多。”

可以说,自从巴菲特和芒格联手之后,他的投资方法论就升级了。

不再纠缠于低价烟蒂股,而是选择优质的、具有稳定成长性的好公司、以合理的价格去投资。

相当于格雷厄姆加上费雪,两者融会贯通,珠联璧合。

世间再无敌手。

哦,不,还是有敌手的~~~

1980年代,投资界出了一名天才,成长股第二代大师彼得林奇。

彼得林奇出生在1944年,二战即将结束的前一年,盟军发动诺曼底登陆战,胜券在握。

从资历上来说,彼得林奇只是一名晚辈;

但从投资经历来说,他有着前辈们无可比拟的优势。

首先,他没有经历过那些让人闻风丧胆的大萧条、战争动乱,成长在战后的经济繁荣期,因此心态要轻松、乐观得多,更富于冒险精神;

其次,他一毕业就进入了当时著名的富达基金工作,从实习生做起,接受了专业的理论培训,又是在大平台上运作,起点高,少走了弯路;

最后,他的运气足够好,1977年,林奇接手富达麦哲伦基金的管理工作,随后的1980年代成长股起飞,林奇广泛布局,并在巅峰时刻急流勇退。

据统计,在彼得林奇管理富达麦哲伦基金的13年间(1977-1990),每年复合增长率为29%,是所有投资大师中平均回报率最高的,比巴菲特的业绩都更优秀。

他管理的这只基金,也从初始的2000万美元资产规模,增长至后来的140亿美元,基金持有人超过100万人,成为当时全球资产管理金额最大的基金。

在投资风格上,彼得林奇的核心理念也有两条:

第一,关注那些被人忽视的、基本面不错的小公司。

这点和费雪差异很大,费雪喜欢买主流科技股,林奇却喜欢买非主流消费股。

林奇的投资生涯史上,买过一万多只股票,大部分都是细分领域的小公司,比如玩具反斗城、美体小铺、La Quinta汽车旅馆等。

最知名的案例是沃尔玛,但这只股票在彼得林奇买入的时候,也不过刚刚上市几年,仍是一家中型公司。

沃尔玛是1972年上市的,在随后的25年中,市值增长了5000倍,从一家美国中部小城市的不起眼廉价超市起步,发展成为全球最大的连锁超市,世界500强第一名。

1980年代,正是其对外扩张的鼎盛时代,引入计算机技术,改造供应链,成长性无出其右。

这一阶段,沃尔玛的收入从1981年的16.55亿美元增至1991年的326亿美元,年复合增长率34.72%,净利润也增长了22倍,股价上涨了61倍。

第二,分散投资,鸡蛋不放一个篮里,并长期持有。

这点和费雪的理念同样是相反的,费雪喜欢集中持股,林奇却喜欢分散持股。

原因有两点。

首先,因为林奇的基金规模很大,尤其是后期,买的又都是小盘股,只能分散;

其次,林奇认为,集中持股很容易受股价的大起大落影响,心态不容易稳定,变成短期的投机赌博。

不管怎么说,林奇是一个足够聪明,足够勤奋,也足够幸运的人。

有个例子很有意思。

1989年,巴菲特曾经买了一只航空股,买入之后就连遭厄运,首先是海湾战争导致油价暴涨,接着是连续数年发生重大航空事故。

结果就是:这家公司连年亏损,一度处于破产边缘。

这是巴菲特后半生最失败的一笔投资,让他在接下来的20年里都不敢碰航空股,甚至恨恨的将航空股称之为“价值毁灭者”。

但林奇就不同了,人生中的第一笔投资就是航空股。

当时林奇刚读大学不久,拿出一千多美元的奖学金买了飞虎航空的股票,当时的买入价是7美元,后来这只股票涨到了32美元才卖出,涨幅450%。

这就是命啊。

7

投资是一场长跑。

1990年,天才少年彼得林奇退隐江湖,接下来就进入了巴菲特时间。

巴菲特与芒格,请开始你们见证奇迹的时刻吧。

据福布斯统计,巴菲特在最近的20年里,长期稳居世界富豪榜的前三位,个人净资产目前高达800亿美元以上。

这些财富中,超过95%都是在1990年之后赚到的。

为什么最近30年,巴菲特的成就如此显赫?

让我们看下面这张表格:

这是2018年伯克希尔哈撒韦公布的《致股东信》中的前15大持仓。

伯克希尔哈撒韦,是巴菲特的投资旗舰,由一家落魄的纺织厂转型而来,目前市值5000亿美元,是美股第五大公司,仅次于微软、亚马逊、苹果、谷歌。

这家公司的总部只有二十几人,大部分是女性,负责行政、财务、法务等,然后是4-5名的投资经理。

下图是他们2014年的圣诞派对全家福。

作为决策者的巴菲特,通常是在这座小屋里下达交易的指令。

最近60年来,巴菲特一直住在这里。

这是美国内陆的三线小城市,人少,空气好,每天晚上都可以仰望星空,绝对不会被雾霾、马路噪音、灯红酒绿等干扰。

极少媒体会跑来这里采访,也不用穿梭于各种社交与行业活动。

内心足够宁静。

让他的决策,保持了足够的理性。

隔三差五的,住在2500公里以外洛杉矶的芒格会打来电话,那个视野广阔的分析师会兴奋的告诉他,最近又发现了哪些值得投资的好公司。

而巴菲特,总是很谨慎,多看,少动。

他说,方向比勤奋重要一百倍。

让我们看他当下持有的前15大重仓股——

富国银行、苹果、美国银行、可口可乐、美国运通、phillips66、合众银行、穆迪、西南航空、达美航空、高盛、纽约梅隆银行、charter电视、比亚迪、通用汽车。

7只金融股(其中4家是银行),包括富国银行、美国银行、美国运通、合众银行、穆迪、高盛、纽约梅隆银行。

买这么多金融和银行股,一个重要的原因是金融股盘子大、收益稳定,对于伯克希尔这样的大投资公司来说,起到的是压舱石作用。

除此之外,苹果是科技公司,可口可乐是消费品公司,phillips66是能源公司,西南航空和达美航空是交通运输公司,charter电视是媒体公司,比亚迪是新能源汽车公司,通用汽车是传统制造业公司。

包罗万象,秉承了鸡蛋不放在一个篮子里的原则。

并且,当初极度讨厌的航空股,曾经发誓坚决不碰的科技股,也一一出现在了重仓股名单上。

我们重点说说回报率最高的5只股票——

穆迪,1368%;

可口可乐,1312%;

美国运通,1069%;

比亚迪,745%;

高盛,343%。

这些股票的持有时间都足够漫长,动辄十年以上。

其中最长情,持有时间30年的两只股票,是美国运通和可口可乐。

先说美国运通。

这是一家百年老企业,早期是做快递的,中期转型做旅行支票,后期向消费信用卡业务转型。

巴菲特买过两次,第一次是1960年代,在一次财务丑闻事件后股价暴跌,巴菲特重仓买入,持仓占比高达40%。

3年后,这笔投资带来了2-3倍的收益率,赚了一千多万美元,让巴菲特非常满意。

可以说,这是一次典型的困境反转案例。

1990年,美国运通再次陷入困境,由于与VISA、万事达两大信用卡组织的竞争失利,导致业绩和股价双杀。

老朋友又来了。

这一次,巴菲特进行了深入调研,了解到公司的管理层已经变更,新管理层采取聚焦主业、差异化定位的方式和两大信用卡巨头竞争。

VISA和万事达瞄准的是大众消费市场,而运通卡决定瞄准高端市场,只赚那20%的有钱人的生意。

1991、1994、1995年,巴菲特连续三次加仓,并一直持有到现在。

到1999年的时候,当初累计买入的14亿美元,已经变成了84亿美元,涨幅高达6倍。

第二次的买入,跟第一次相比,有着相似的原因。

初看,都是困境反转,但深入一层看,离不开国运的支持。

前面说过,1950-60年代,美国打赢了二战,国运鼎盛,催生了一次成长股的大牛市,让费雪这样的大师得以乘风而起。

1990年代,则是美国战后的第二次强盛时代。

首先是柏林墙倒塌,苏联帝国崩溃,几十个国家转向资本主义,向跨国公司们打开了广阔的市场。

接着是互联网革命的爆发,提升了生产效率,催生了一个科技富豪阶层。

这些国运背景,是1990年代美股出现大牛市的重要原因,也使得美国运通的高端转型受益匪浅。

可口可乐也是同样的道理。

1987年,美国经历了一次金融危机,可口可乐的股价下跌了30%。随后第二年,巴菲特耗资10亿美金重仓买入。

那时候,可口可乐的市值只有150亿美元。

随后的10年,可口可乐大举杀入亚洲、东欧市场,营收翻了一倍,成为其一百多年历史上,成长性最好的阶段之一。

1998年,可口可乐的市值达到1500亿美元,相比十年前涨了10倍,成为巴菲特投资组合中赚得最多的一只股票。

巴菲特对可口可乐的回报非常满意,言必称其护城河、品牌粘性,值得抱牢一生。

但拆开来看,你会发现,在其持有可口可乐的30年中,四分之三的收益其实都是来自前十年,那个全球开拓的成长股年代。

后面二十年,当地球村的每个角落都塞满了可乐瓶子,天花板见顶之后,实际上并没给巴菲特带来太多回报。

另外3只股票,穆迪是2001年买入的,高盛和比亚迪是2008年买入的,那一年都刚好发生了十年一轮回的金融危机。

深刻印证了“在别人贪婪时我恐惧,在别人恐惧时我贪婪”这句话的含义。

不过,和两只金融股穆迪、高盛相比,比亚迪的投资更让人惊讶。

因为这是巴菲特重仓股中,第一次出现科技公司,尤其是这家公司竟然来自中国。

8

其实巴菲特很早就在关注中国。

2003年,非典肆虐神州的时候,巴菲特曾经在港股上悄悄买入了4.88亿美元的中石油股票。

5年后,牛市巅峰的2007年,巴菲特全部卖出,股票总价值已经上涨到40亿美元,另外还有累计分红2.4亿美元。

这是经典的一役,完整吃到了中国经济崛起过程中的牛市红利。

十七年前,中国经济的最大红利是城市化和房地产,以及相关的能源、钢铁需求紧缺、价格上涨。

巴菲特敏锐的捕捉到了这个机会。

十二年前,中国的廉价劳动力开始衰竭,科技产业刚刚露出一点嫩芽。

芒格推荐了比亚迪,巴菲特在和这家新能源汽车公司的老板王传福见了一面之后,就决定买入其10%的股份,耗资2.3亿美元。

十年后,这笔投资已成为巴菲特生涯史上回报率排在前五的案例之一。

回顾百年投资史,

能够站在风口浪尖的人物,都离不开优秀的国运时势把握能力。

1920年代,利弗莫尔把握住了美国崛起,房地产繁荣,投机泡沫盛行的机会,并在泡沫巅峰反手做空,成就“投机之王”的美誉;1960年代,费雪把握住了战后的第三次科技大革命,德州仪器、摩托罗拉等科技龙头高速成长的机会,奠定“成长股之父”的地位;

1970年代,美国经济陷入转型困境,邓普顿和戴维斯转向投资日本和德国,国际化视野成为决胜关键;

1980年代,美国经济复苏,成长股卷土重来,第二代成长股大师林奇脱颖而出;

1990年代,巴菲特把握住了美国经济再攀巅峰的历史性机会,骑在可口可乐、美国运通等牛股背上,扶摇直上九万里。所谓“时势造英雄”,没有美国国运的百年不衰,哪里会孕育这么多的投资大师?

但是和其他几位投资大师不同的是,巴菲特不是单打独斗。

他的背后站着芒格,一位顶尖的分析师,得以见识到了更广阔的天地。

在芒格的引导下,他不再执着于早期的低价烟蒂股,也投资了苹果、比亚迪等一批科技成长股;也不再只买美国公司,而是放眼全球,尝试着在崛起的中国挖掘机会。

在巴菲特的投资组合中,你能够感受到格雷厄姆的安全边际理念+费雪的优质成长股法则+邓普顿和戴维斯的全球化投资视野+林奇的分散投资意识,在这里共冶一炉。

投资市场跟其他所有行业一样,有机会,也有风险与盲区,个人的能力终究有限,所以越来越需要团体合作,通过科学专业的方法+分工协作,一起抵御惊涛骇浪。

这就是为什么早年的利弗莫尔,即使再天才,也禁不住屡屡破产;而当下的巴菲特,却能跨越半个多世纪,保持长胜不败的秘密。

2019年,巴菲特已经90岁,芒格96岁。

在媒体的采访中,他们的头脑依然清醒,思考依然深刻,讲话中常常有种世事洞明、不忘初心的真诚。

是投资岁月的历练,赋予了他们一种波澜不惊的气质;

还是投资的最高境界,本来就是对世间万物运行之道的萃取与身心融合?

格雷厄姆,83岁;费雪,98岁;邓普顿,97岁;戴维斯,89岁……

投资,其实是一场修炼。

9

2007年,金融风暴前夕,烈日正当空。

美国总统小布什邀请一位叫达里奥的人前往白宫,去介绍抵押贷款危机到底是怎么一回事。

当时次贷危机刚刚露出苗头,大家都不知道发生了什么。

达里奥直言:

美国金融机构当下的借贷水平和杠杆率,已经跟德国魏玛时代的信贷危机持平,偿债能力脆弱,银行系统的大量破产已不可避免。

几个月后,金融危机步步加深,全美国有400家银行破产,甚至包括百年老店雷曼兄弟、美林证券、贝尔斯登等也难逃一劫。

花旗银行、AIG保险等金融机构在美联储的输血抢救之下才活过来。

巴菲特的重仓股富国银行、美国运通、穆迪,全部腰斩,同样损失惨重。

唯有达里奥旗下的桥水基金,因为提早预见到了危机的爆发,并通过大量买入国债、黄金,及做空美元,而获得了近9%的正收益率。

危机过后,桥水基金声誉日隆,逐步攀上了全球最大对冲基金的地位。

达里奥,我们当下这个时代的投资大师,也被认为是周期风险管理做的最好的人。

那么,达里奥又是怎样做到在风险中毫发无损的呢?

1949年,达里奥出生在纽约,跟林奇是同时代的人。

读中学时开始炒股,买的第一只股票是美国东北航空,跟林奇一样,也是一只航空股。

后来股价涨了3倍,落袋为安。

然后考上哈佛大学商学院,再次成为了林奇的同学。

可以说,这个极端聪明的人,跟林奇有着几乎一样的早年人生经历。

但是在1980年代,两个人的轨迹发生了分野。

林奇搞分散投资,抓住成长股的机会,天纵英才;

达里奥看到墨西哥出现债务问题,以为美国经济也将受到拖累,于是押注做空,结果判断失误几乎破产。

这一跤,达里奥摔得非常惨痛。

正因为痛,他开始反省,并沉下心来,钻研《美国货币史》,将一百多年的经济危机、债务杠杆数据、各种资产的表现进行拆解、分析。

投资界有一句话,太阳底下没有新鲜事。

每一次的周期波动、概念包装,无论是多么奇怪的变种,你都能在历史上找到答案。

只有对历史的案例和规律充分掌握,才能不被当下的浮躁所遮蔽了眼睛,迷失了心性,措手不及。

据媒体描述,达里奥的办公室里堆满了书,最多的就是各种跟经济危机相关的研究书籍,包括美国30年代的大萧条、日本失落的90年代、拉美的债务危机等。

埋首研究十几年之后,1996年,达里奥推出了一套全天候策略:

简单来说,就是投资市场有四季轮回,不同的气候环境下要有不同的配置策略。

经济增长的时候,适合买股票、大宗商品、新兴经济体的资产;

经济衰退的时候,适合买债券;

高通胀的时候,适合买大宗商品、新兴经济体的资产;

低通胀的时候,适合买股票和债券。

在风险与机会的轮回中,不断转换资产配置,才能万花丛中过,片叶不沾身。

从投资理念来说,达里奥的视野要比前辈们都更为宏观。

目之所及,一看就是百年,也不再执着于单只股票的细节波动,而是押注整个国家的未来。

2018年,桥水正式成立了中国首支私募基金,将仓位逐渐从牛市了十年的美股撤出,转向新兴的崛起国家中来。

10

所以,让我们回到问题的原点:

一个普通人,想靠炒股成为有钱人,靠谱吗?

我的回答是:靠谱,但是有难度。

在发达国家,靠持有股票实现资产增值的投资者群体是很普遍的,这是一个成熟的行业。

但投资行业跟其他任何行业一样,遵循二八法则,能赚到钱的永远是20%的少数人。

你得通过学习,掌握科学的投资理念,而不是在随波逐流中盲目投机;

你得通过研究,看得懂时代的主旋律,而不是拿个飞镖随便乱扔,或者道听途说;

如果两者都没有,或者加入一个专业的研究机构会更靠谱。比如君临。

投资充满着风险,我们不能拍拍脑袋就轻易做出决定。

波谲云诡的投资市场上,信息繁杂,雷区遍布,您需要更缜密的分析。

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炒股票成了股东:炒股上了流通股东名单是什么体验?

有钱人

教你炒股票37:背驰的再分辨(下)

揭示缠师真实义·体悟缠论的奇妙

原文节选(第3、4段)

其次,c必然是次级别的,也就是说,c至少包含对B的一个第三类买卖点,否则,就可以看成是B中枢的小级别波动,完全可以用盘整背驰来处理。而b是有可能小于次级别的,力度最大的就是连续的缺口,也就是说,b在级别上是不能大于c的。例如,如果b是次级别,而c出现连续缺口,即使c没完成,最终也延续成次级别,但c是背驰的可能性就很小了,就算是,最终也要特别留意,出现最弱走势的可能性极大。

还有,如果a+A+b+B+c是上涨,c一定要创出新高;a+A+b+B+c是下跌,c一定要创出新低。否则,就算c包含B的第三类买卖点,也可以对围绕B的次级别震荡用盘整背驰的方式进行判断。对c的内部进行分析,由于c包含B的第三类买卖点,则c至少包含两个次级别中枢,否则满足不了次级别离开后次级别回拉不重回中枢的条件。这两个中枢构成次级别趋势的关系,是最标准最常见的情况,这种情况下,就可以继续套用a+A+b+B+c的形式进行次级别分析确定c中内部结构里次级别趋势的背驰问题,形成类似区间套的状态,这样对其后的背驰就可以更精确地进行定位了。

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邓半仙儿

为什么上涨中c一定要出新高,下跌中c一定要出新低?有时候,我们在实际走势中看不到c。

校长

这里缠师说的是标准的趋势背驰,标准的趋势背驰 ,c就是要出新高或者新低,并且要包含一个对B的第三类买卖点。在实际走势当中c不出新高或新低,那它就不属于这一课所说的标准的趋势背驰这种分类而已。这里涉及走势的变化,你理解多义性后这些就都不是问题了。

例如上证指数,从2440点以来,现在在构筑第二个5分钟中枢,有人就会觉得后面肯定还会出新高,因为缠师说了c必然出新高,其实缠师还有一句话,如果后面不出新高,这个地方就不把它当c来处理。

出了新高是标准结构模型,没有出新高也没有关系,我们可以用盘整背驰来处理,即比较盘整中的次级别运动。

我们来具体看一下中枢B的内部结构。1-2的内部结构比0-1要充分,但是1-2的上涨高度没有0-1高,同样的运动空间,1-2用了更大级别进行运动,说明它的动能小,所以1-2和0-1发生了背驰,在2这个地方产生了卖点。0-3可以理解成是一个下,3-6可以理解成一个上,而后3-6的内部结构5-6和3-4发生了背驰,但3-6整个的运动空间没有0-3大,所以3-6和0-3也发生了背驰,所以6这个地方是一个背驰点。所以c段不出新高我们用盘整背驰处理同样可以找到卖点。

同样的,当6以来的下跌完成之后,也可以用这个办法来考察6-7和0-3,或6-7和3-6是否产生背驰。这跟c没有关系,因为c还没有走出来。

c可以不走出来,它完全可以在这个地方构筑中枢A,然后直接下去形成第三类卖点,开始走反向的走势。你会发现别说c了,连B都没有。

所以缠师说c必须出新高或者出新低,这是标准趋势上的一种逻辑,不是理论保证必然出新高或者出新低,在c没有出现之前我们依然是可以用盘整背驰去判断和做决策的。

缠师的整个思维底层是完全分类,你不了解他的思维底层,就无法很好的理解他讲的东西。而且他的分类不是随意分类的,是有规则、有标准下的完全分类,这个我在讲多义性的时候多次强调。所以你在完全分类思维下,再来读这篇文章,会发现缠师说得很清楚。缠师是一条线一条线给我们展开阐述的,他既说了标准模型,包括A、B以及b、c之间的级别关系,也说了非标准模型的处理方法,就是把B当盘整背驰来处理。

邓半仙儿

为什么c的级别一定要大于等于b的级别?

校长

这个问题大家可以等后面讲到小转大的时候再看。小转大在缠师的文章里提得不多,并没有展开讲,为什么?因为他对非小转大的情况做了非常充分的说明。c的级别一定要大于等于b,且要小于B,这是标准模型。你能理解标准模型,就知道什么叫小转大了,当 c的级别小于b的时候,就是小转大。

例如,0-5这是一个30分钟趋势走势类型,组件都是5分钟级别。1-2这一段是出新高了,但是它没有形成第三类买点,那它就不能当离开段使用,只是围绕中枢的震荡而已,它还可以回到中枢继续延伸。直到出现了第三类买点把前一个中枢固定住,3-5才可以称为离开段c。

当c的级别小于b的级别,它没有出现第三类买点对前中枢形成固定,就直接走反向运动了,我们把这样的转折称为小转大。

例如下图,3-4出新高了,但它只是1分钟级别的走势,而b是5分钟级别的走势,我们不能说3-4一定上涨结束了,在它没有生长成5分钟级别走势之前,我们是不能拿c跟b作比较的。

你如果对定义很清楚,这些是一目了然的。我把小转大单拎出来解释,就是把标准模型和非标准模型进行比较,让大家能清楚什么是标准走势,什么是非标准走势。很多人只掌握标准结构的处理,出了非标准结构就完全不知道怎么处理了,然后说它不符合理论。这恰恰说明你对理论的完全性是没有掌握的,真正走得非常标准的走势,在市场中是可遇而不可求的。

当你已经没有标准和非标准两种概念了,走势只要在那生长着,它怎么走你都认识,都知道怎么分解组合,这时才达到可以初步使用缠论的阶段。

原文节选(第5、6段)

最近太忙,不能写太长了。补充两句关于大盘目前的走势,说实在,现在如果要摆脱目前的中枢,没有金融股的配合基本是不可能的。但金融股由于某类人掌握得比较厉害,短线的攻击没问题,但一个持续的攻击,就有点困难了。不过金融股在中线角度,依然还是一大早的观点,用工行为例子,就是围绕5元上下的一个大级别震荡,要大跌,打压的人是要付出代价的。顺便说一句,中行里的汉奸实力小点,中行有奥运概念、业绩也较好一点,能否改造成一个反汉奸的武器,成为一个突破口,还需要很大的努力。其实这改造已经不是一天两天的事情,中行这几天已经连续比工行股价要高了,这就是成绩。具体的细节就不说了,总之,斗争是残酷的,是复杂的,不能赤膊上阵,要用最充分的耐心去消耗汉奸的实力。

下午一收盘就要去开反汉奸利器出炉的最后一次会议,就来不了了。大盘走势,很简单,在第三类买点出现前,继续震荡,这种走势已经反复很多次了,应该熟练应对了,所以也没必要多说了。

校长

这篇文章很重要,后面的很多问题,在这里面都有答案。为什么我说缠师真的非常善巧?因为一些看似很绕的地方恰恰是你突破的点,能检查你的思维是固化思维逻辑,还是真正的能够深究的思维逻辑。有些人读了很多遍依然不会,其实是你的逻辑产生问题,是你的1+1=2这种固化逻辑在起作用,所以看缠师的文章就觉得它应该是1+1=2的逻辑。其实不是的,这里面蕴含着很多变化。这种变化因为有了级别,有了走势自同构性,都是可以进行处理的。如何让它灵动起来,就是考验你思维逻辑的一个问题。

缠师的文章值得反复品,你先自己看两遍,然后我们带着大家观复完,你再试着品两遍,看看有没有差别。差别最重要,对任何事情的理解,你一定找到你跟别人的差别,找到差别你就找到了掌握它的钥匙。

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